白糖：
（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面 ，4月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗入榨量为4006.2万吨 ，较去年同期的1795.6万吨增加2210.6万吨 ，同比增幅123.12%；甘蔗ATR为116.89kg/吨，较去年同期的109.92kg/吨增加6.97kg/吨；制糖比为40.34% ，较去年同期的45.69%下降5.35个百分点；产糖量为180万吨 ，较去年同期的85.9万吨增加94.1万吨，同比增幅109.48%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5420元/吨 ，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5140~5190元/吨 ，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5760~6050元/吨，部分下调10元/吨 。原糖在供应充足的预期下期价继续下跌 ，跌破14美分/镑 ，短期低迷局面延续，关注国际局势的影响 。国内方面 ，目前现货成交一般 ，下周将公布五月广西、云南产销数据，宏观方面霍尔木兹海峡通航问题仍有较大不确定性 ，供应充足与远期天气升水并存 ，持仓居高不下，分歧加剧。目前市场缺乏趋势性 ，未来震荡将加剧 ，注意风险 。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周四，ICE美棉上涨1.02% ，报收79.46美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨0.28%，报收16165元/吨 ，主力合约持仓环比增加1160手至66.99万手 ，棉花3128B现货价格指数17235元/吨，较前一日下降30元/吨 。国际市场方面 ，近期美伊消息较多 ，原油价格其美元指数振幅较大。后续宏观及美国天气情况需要持续关注 。国内市场方面， 2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格仍维持在18600元/吨不变 ，以固定产量510万吨进行补贴 ，消息基本符合市场预期，郑棉依旧维持震荡运行 。展望未来 ，储备棉动态需要重点关注 ，目前市场上对于消息面已有一定体现，若后续消息落地数量低于预期对于棉价则有一定支撑。综合来看，2026/27年度中国以及全球棉花库销比预计同比下降的格局并没有发生转变 ，我们认为短期棉价下方空间有限 ，价格有支撑，上方高度同样需要谨慎乐观。
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