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黄金市场在测试约4 ，000美元的关键支撑位后仍维持稳健涨幅，但一位市场策略师认为，贵金属当前仍处于宽幅震荡整理阶段 ，投资者正等待利率与通胀前景提供更明确指引 。
在接受Kitco News采访时 ，Tanglewood Total Wealth Management宏观投资策略师Tom Bruce表示，他对黄金短期持中性态度 ，但从更长期来看 ，黄金前景依然偏积极 。
Bruce指出，目前环境是黄金投资者“最难判断的阶段之一 ”。
他解释称 ，今年年初黄金上涨至历史高位 ，主要由两大因素推动：其一是各国央行积极购金 、加速从美元资产中多元化配置；其二是投机性动能推动。但随着时间推移，这些因素的热度已明显减弱 ，资金转向人工智能和半导体等高增长板块 。
他说：“在今年年初推动金价大幅上涨的因素似乎已经转移走了 。现在黄金更多是由传统驱动因素在推动——也就是利率。”
随着地缘政治担忧降温 ，避险需求未能显著体现，Bruce认为黄金对实际利率预期的敏感度正在上升 。尽管这会带来短期不确定性 ，但他并不认为黄金会出现明显下破走势 。
他说：“目前更多是震荡整理阶段。”他将当前市场形容为“仓位调整期 ” ，而非趋势性下跌的开始 。
Bruce补充称，金价已经消化了大量负面消息，并成功守住约4 ，000美元的关键技术支撑位 。
他说：“价格已经下跌了不少 ，但守住了4，000美元支撑位。如果有效跌破这一水平 ，会让我更担心 。 ”
尽管投资热情有所降温 ，Bruce表示他并未观察到大规模黄金持仓抛售，相反 ，许多投资者选择追逐表现更强的股票板块 ，同时保留原有贵金属敞口 。
尽管当前市场兴趣不高，但Bruce认为黄金的长期利多因素并未消失。
他指出 ，货币贬值担忧 、实际利率可能下降 ，以及最重要的——央行购金可能在今年放缓后重新加速 。
他说：“我们可以将这视为央行购金的阶段性暂停 。如果需求恢复，那么黄金仍有进一步上涨空间。”他补充称 ，央行购金重新加速可能是推动金价重返历史高点的最快路径。
短期来看 ，Bruce预计黄金将维持区间震荡，市场正在评估美联储下一步行动 。他指出，市场对更鹰派货币政策的预期可能已经在价格中得到较大体现 。
他说：“几乎没有降息的可能。但即便只是维持利率不变——哪怕不降息——对黄金来说仍然是利好 。 ”
随着美联储开启为期两天的货币政策会议 ，市场目前仍在定价年内加息概率接近50%的情景 。
